曾经市值高达635亿的“鸭脖大王”绝味食品，即将在今日变身“ST绝味”。
证监会的一纸处罚书，揭开了这家上市公司连续5年财务造假的惊人内幕！
从街边小店到万店规模，从行业龙头到ST戴帽，绝味究竟到底做了什么？
本文陈述内容皆有可靠信息来源，赘述在文章结尾
财务造假的“反向操作”2025年9月19日，公司收到证监会湖南监管局的行政处罚事先告知书：
从2017年到2021年期间，财务数据都没如实上报，即将在9月23日变身“ST绝味”。
展开剩余91%而让人意外的是，据披露出的细节来看，绝味的财务造假竟然是“反向操作”。
别人都是虚增收入让报表好看，它倒好，连续五年隐瞒收入。
2017年到2021年，恰好是绝味疯狂扩张的黄金期，
那时，绝味门店数量飙升到13714家，每开一家新店都有装修费收入。
按照正常流程，加盟商开店要向绝味交装修费，这笔钱理应进入上市公司账户，算成营收。
但绝味偏偏不这么干，他们让加盟商把钱打到员工个人账户，然后再转给装修公司。
全程不走公司的正规账，五年内，他们通过这样的方式，一共藏了 7.24 亿收入没报。
而这事儿能藏这么久，全靠公司上下 “一起装瞎”：
财务部门、内部审计、独立董事，所有该把关的全成了摆设。
甚至在每年年报签字的时候，创始人戴文军明明知道有问题，还是照签不误。
最后还是供应链专家，揭露了其中的猫腻：
绝味的加盟店装修只用指定公司，按每平米2000元收费，这里面水分极大。
一个50平米的小店，装修费就要10万，但实际成本可能只有一半。
被查到后，监管部门下手也挺狠。
公司被罚400万，创始人戴文军被罚200万。
而财务总监彭才刚，因为直接操作被罚150万，董秘彭刚毅也因为失职被罚100万。
三个高管加起来罚了450万，比公司罚款还多。
令人摸不着头脑，绝味到底为什么，要大费周章地搞这种“反向操作”？
业内人士分析，主要有三个目的：
一是平滑业绩，把收入藏起来，为以后业绩不好的时候留条后路。
二是税务筹划，延迟确认收入可以推迟纳税。
三是这些装修费里存在利益关系，毕竟指定装修公司、价格虚高，这里面的门道太多了。
从巅峰到谷底的断崖式坠落而现在，财务造假被查出，可以说是压垮骆驼的最后一根稻草。
因为绝味的经营困境，早就已经显露端倪。
时间回到2021年2月，那是绝味最风光的时候。
股价创下历史新高，市值达到635亿元，戴文军夫妇的身家超过400亿。
当时的绝味，门店遍布全国，“绝味鸭脖”的红色招牌几乎成了街头巷尾的标配。
谁能想到，仅仅三年多时间，这个卤味帝国就开始崩塌。
2024年，全年营收下降13.84%，净利润暴跌34.04%，第四季度更是亏损2.11亿。
这可是绝味上市以来，首次出现季度亏损。
到了2025年上半年，情况进一步恶化：营收28.2亿元，同比下滑15.57%，净利润1.75亿元，减少40.71%。
最让人震惊的，还是门店规模的大崩塌。
本来在2023年末时，绝味还有15950家门店，是行业里当之无愧的老大。
但到了2025年9月，门店就仅仅剩下10838家。
短短一年半时间，净闭店超过5000家，收缩幅度超过30%。
而在这种大规模关店背后，是一个恶性循环。
原材料成本上涨，绝味选择涨价转嫁压力。
一包普通的鸭脖从十几块涨到二十多块，鸭翅、鸭锁骨这些热门产品涨幅更大。
消费者一看价格这么贵，谁吃的起？直接就不买了。
门店销量直线下滑，加盟商看赚不到钱，只能纷纷关门止损。
更糟糕的是，绝味在2024年的财报里开始模糊门店数量，不再像以前那样详细披露。
官方数据显示，2024年6月还有14969家店，但第三方统计只有10838家。
差了 4000 多家，明摆着在掩人耳目。
行业寒冬与艰难转型但其实绝味的困境并非个案，现在整个卤味行业都在经历寒冬。
2025年上半年，卤味四巨头，绝味、周黑鸭、煌上煌、紫燕食品合计营收约65亿元，同比下降超过10%，净利润合计4.65亿，暴跌超过20%。
“2万月薪也啃不动鸭脖”，成了消费降级时代的真实写照。
为啥难？一是年轻人不爱买了，他们不再把卤味当成日常零食，偶尔买一次还要精打细算。
二是竞争太挤，不光有传统对手，还有各种新兴品牌、外卖平台的自有品牌，甚至连便利店都在卖卤味。
三是成本涨得快，售价又不敢涨太多，利润越压越薄。
面对行业困境，竞争对手们只能纷纷寻求转型。
周黑鸭的动作最大，不光推出了椰子水品牌“小黄鸭”，还开发复合调味品进军调料市场。
通过严格的成本控制和产品创新，周黑鸭2025年上半年实现了净利润228%的增长，成为行业里唯一的亮点。
而煌上煌，则是选择进军冻干食品赛道，推出了一系列方便食品。
只有紫燕食品转型最慢，还在死守传统卤味，结果净利润跌幅高达47%。
面对同行内卷，绝味也在尝试自救。
新增“绝味Plus”堂食模式，把原来的外带小店升级成可以坐下来吃饭的“餐吧”。
产品从原来的传统卤味，还增加了凉菜、主食、饮品。
营销上，绝味也在努力贴近年轻人。
赞助音乐节，在露营地设置快闪店，跟潮牌联名推出限定包装。
但说实话，这些努力在行业整体低迷的大背景下，显得杯水车薪。
年轻人不是不知道绝味在搞活动，而是真的觉得不值那个价。
当消费者不想买的时候，再怎样努力的转型也没用。
而现在ST的帽子一戴，绝味的处境雪上加霜。
20年时间，绝味从一个街边小店成长为卤味帝国，又在短短几年内急速坠落。
这不仅是一家企业的悲剧，更是对整个行业的警示。
在消费降级的大环境下，任何试图掩盖经营问题的做法，最终都将付出沉重代价。
市场不会永远给机会，消费者的耐心也是有限的。
对于绝味来说，如何在ST的阴影下重建信任、恢复增长，将是一场艰难的持久战。
结语从街边小店到百亿帝国，再到如今的*ST戴帽，绝味食品的起落让人唏嘘。5年财务造假、7.24亿隐瞒收入、创始人被罚200万。当别人都在虚增收入时，绝味却选择了“反向造假”。如今ST帽子已经戴上，退市风险近在眼前。现在财务造假已经被揭穿，绝味鸭脖迎接的必然是严惩。
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